今年以来，A股上市公司大股东股权质押比例有抬头迹象。Wind数据显示，2023年末，大股东质押股数为5167.53亿股，占所持股比例为16.02%。今年以来，大股东质押比例小幅攀升，最新合计质押股数达5296.7亿股，占所持股数比为16.38%，较上年末上升0.36个百分点。
值得注意的是，不少公司大股东股权质押比例偏高，甚至满仓质押。统计显示，截至5月28日，207家公司的第一大股东累计质押数占持股数比例超过80%，其中65家满仓质押。
某业内资深人士对记者表示，部分公司大股东股权质押比例过高，质押股份面临平仓风险。同时，从过往的经验看，质押风险升高大概率会间接影响公司经营的可持续发展，甚至影响公司控股权的稳定性，进而损害公司长期价值。对此，投资者需要提高警惕。
多家公司控股股东质押比例突增
近年来，随着监管层的规范引导，A股市场股权质押风险已大幅缓解，但是仍然需要警惕个别高比例质押的上市公司及其股东面临的风险。
截至5月28日，有207家公司第一大股东股权质押比例超过80%。其中，今年多家公司控股股东进行股权质押，使得其累计股权质押比例大幅上升。
ST九芝5月28日公告称，公司控股股东李振国于5月23日将其所持有的7600万股公司股份质押给黑龙江辰能工大创业投资有限公司，占其所持股份比例为35.28%。至此，李振国所持股份累计被质押数量占比达95.51%。本次股权质押是用于个人担保业务，担保目的为进一步获取资金专项用于继续偿还存量的股份质押融资。
海源复材近日公告显示，公司控股股东江西赛维电力集团有限公司（简称“赛维电力”）质押公司股份3717.50万股，占其所持股份78.80%，用于偿还债务。加上此前质押股数，赛维电力已将所有持股质押。
事实上，除ST九芝、海源复材外，今年以来，紫天科技、中坚科技、润和软件等多家公司控股股东纷纷将所持上市公司股权进行质押融资。
“今年不少公司的大股东股权质押比例大幅增加，说明受内外部因素的影响，公司及大股东普遍资金较为紧张。”上述业内人士分析称。
记者经过梳理后发现，上市公司实际状况确实较为符合该人士所说。还是以海源复材为例，公司自2020年跨界光伏后，便开启了在光伏领域投资扩张的步伐。公司的光伏板块营收占比从2020年7.39%提升至2023年的32.69%。但是，光伏行业及市场环境今年以来发生了较大变化，继前不久刚刚终止80亿元项目投资、转让滁州能源100%股权之后，海源复材近日又注销了全资子公司扬州赛维。
此外，配资炒股海源复材业绩已经连亏三年，今年一季度继续亏损。公司一季度实现营业收入4299.81万元，同比下降33.69%；归属于上市公司股东的净利润亏损2327.65万元，同比扩大35.10%。
大股东股权质押比例高企被重点问询
高比例股权质押背后存在着巨大风险和隐忧，往往会受到监管部门的重点“关照”。据记者不完全统计，在收到交易所下发年报问询函的公司中，大股东高比例股权质押事项是问询重点之一。
5月28日，ST亿利收到的上交所关于公司2023年年报问询函显示，截至目前，公司控股股东亿利集团持有公司12.19亿股无限售流通股股份，占公司总股本的34.24%，其所持股份已经全部被质押、冻结。公开资料显示，公司控股股东亿利集团已被列为失信被执行人。
上交所要求ST亿利及控股股东核实并补充说明，控股股东所持股份是否可能因债务问题被强制执行，公司控制权是否存在不稳定的风险，控股股东财务等风险是否传导至财务公司等关联方，进而影响上市公司资金安全和经营稳定性。
近年来，年报接连“吃”函的中青宝，如今再度收到了年报问询函。
中青宝公告显示，公司控股股东及其一致行动人股权质押比例为92.87%。深交所要求公司结合质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、控股股东及其一致行动人的财务状况和清偿能力、股价变动情况等，说明是否存在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更。
值得注意的是，目前监管部门对大股东高比例股权质押事项的关注力度仍在不断加大。除中青宝、ST亿利外，还有美锦能源、ST九芝、西王食品等多家上市公司皆因大股东高比例股权质押而被问询。
高比例质押或暗示经营风险
历史数据显示，A股的股权质押呈现出一个明显特征：高比例股权质押成为上市公司风险预警的重要因素。
就以目前第一大股东累计质押比例超过80%的207家公司为统计对象，从其业绩表现看，其中有115家公司2023年净利润出现亏损，37家净利润同比下滑，两种情况的公司合计家数占比超七成。该数据表明，大股东进行高比例股份质押的上市公司业绩表现较差。
不仅如此，207家公司里，自2023年以来，108家公司有违规现象，112家公司出现诉讼事项。年初至今，已有超50家公司收到了交易所年报问询函。
正如多位业内人士所称，一般来说，高比例质押的上市公司及其股东，往往面临着较大的资金周转压力、可持续经营和盈利压力，以及司法冻结、诉讼等压力。如果处置不当就会增加流动性风险，甚至随着股价下跌而引发平仓风险，导致控制权变更或者上市地位受到威胁。
因此，监管层要求这些公司及其股东进一步披露质押融资具体用途、股东资信情况、高比例质押原因及必要性，以及与上市公司关联交易、担保、资金占用等信息，引导控股股东敬畏风险，合理控制质押比例。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
相关文章
