美国通胀数据缓和下，美联储加息预期减弱，美元指数近期接连走弱，而人民币等由之前的贬值转向升值，人民币汇率的强势走势以及A股的估值优势吸引了外资超百亿的净流入。
数据显示，7月13日，北向资金净买入A股近136亿元，创今年1月底以来单日净买入新高。在外资回流的背景下，A股主要指数今日表现强势，上证指数、深证成指、创业板指均涨超1%。港股的反弹力度更强，恒生指数涨超2%，恒生科技指数涨超3%。
“在美联储持续快速加息，以及中国经济复苏低于预期的背景下，人民币汇率持续贬值，导致外资从新兴市场流出。”多位分析人士向证券时报记者表示，6月份美联储暂停加息后，美元指数持续回落，而通胀数据的缓和将减弱美联储加息预期，美元指数近期跌幅较大，外资将逐渐回流A股和港股等新兴市场。
净买入创近半年新高
7月13日，北向资金净买入A股135.85亿元，扭转了近一段时间净买入放缓趋势，并创下今年1月30日以来单日净买入新高。
北向资金超百亿强势买入，与近期人民币汇率走势息息相关。7月12日，离岸人民币兑美元的汇率大涨近500基点，一举升破多道关口；在岸人民币兑美元7月12日涨近100基点，7月13日再涨超300点，创6月中旬以来新高。
“人民币汇率企稳的预期，有助于提升以股票为代表的人民币计价资产的吸引力。”融智投资基金经理夏风光表示，此外，经历了前期持续调整后，已经计入了较多的悲观预期，A股和港股的估值变得更具吸引。
回顾以往，北向资金的动向也多数与人民币汇率走势有关。2022年10月底开始，美元开始见顶回落，人民币持续走强3个月，北向资金也持续大买3个月。自今年2月份开始，美元指数再次走强，北向资金净买入趋势明显放缓，甚至出现单日超百亿净流出现象。
今年6月，美联储暂停加息，美元指数再次走弱，“聪明”的外资似乎嗅到了什么信号，再次连续大幅净流入A股。6月15日北向资金净买入A股92.01亿元，6月16日北向资金净买入105.46亿元，两天合计净买入近200亿元。
人民币汇率为何会影响外资的交易情绪？分析人士指出，一方面，人民币汇率升值代表着人民币购买力增强，人民币汇率升值的进程提高了人民币资产的吸引力；另一方面，在人民币汇率升值的过程中，持有人民币资产能享受人民币汇率升值带来的汇兑收益。
根据以往数据，北向资金持股向好虽然短期来看行业经常切换，拉长周期看，它们更偏向核心资产。“由于具备行业发展成熟，在产业链上会给溢价的企业经过市场回调后，获得更高利润可以在股价上体现，在公司财务上拥有持续且稳定ROE的企业在回调后渐现性价比。”优美利投资总经理贺金龙表示，今年以来，AI概念超强赚钱效应吸引了重多资金参与，但部分核心资产却持续回调，这也是北向资金大幅买入的原因之一。
海外资金有望持续回流
北向资金一向被市场誉为“聪明钱”，随着今日超百亿净流入，北向资金年内净流入金额接近2000亿元。不少分析人士向证券时报记者表示，外部加息暂缓的环境提升了市场风险偏好，配资炒股海外资金有望持续回流。
“在国内经济修复以及美联储加息暂缓的环境下，市场下行空间较上行空间有限，而更多的上涨量能需要宽信用和宽货币的支撑。A股和港股的估值吸引力预示市场存在修复空间，与此同时，国内降息预期、外部加息暂缓的环境，提升了市场风险偏好，海外资金有望持续回流。”贺金龙表示。
实际上，近期多家机构也发表了相关观点，认为A股下半年表现有望优于上半年，外资有望在下半年延续回流趋势。
高盛近期发表观点称，中国经济的周期性增长在下半年有望得到增强。高盛预测，中国企业第二季度盈利将增长23%，全年盈利有望增长14%。
此外，高盛统计数据显示，投资于中国市场的海外基金目前对中国股市处于低配状态。如果政策利好使得情绪周期改善，这些海外基金可能会变成增量买家。
在上半年经济数据公布后，7月底将召开的中央政治局会议，或成为宏观政策调整指导的重要窗口。“7月底将召开的中央政治局会议，预计将有更多支持性措施推出，二季度有望成为全年经济的底部，A股估值优势将吸引外资流入。”明泽投资基金经理郗朋接受证券时报记者采访时表示，6月央行已调降短期利率，利好股票市场，而在海外，欧元区加息，美国“按兵不动”，美债收益率筑顶，美元将趋势走软，在此背景下，预计北向资金将稳步持续流入。
行情有望回暖
外资回流新兴市场，A股和港股等表现强势，今日，A股主要指数大涨超1%，其中，上证指数涨1.26%，深证成指涨1.61%，创业板指涨1.85%。港股的涨幅更大，恒生指数涨2.6%，恒生科技指数涨3.82%。
钜融资产权益投资部高级基金经理袁美洋认为，北向资金大幅净买入带来了短期指数的快速上涨，这其中与当前A股市场整体估值偏低等因素有一定关系。当前北向资金的快速流入是市场超跌的信号之一，但后期指数表现将综合更多因素。
对于下半年的宏观经济环境，银河证券研报指出，二季度以来，随着积压订单和需求释放，经济复苏势头放缓，局部下行压力有所加大，但在去年同期的低基数效应下，仍有望保持较高增速。展望下半年，中国宏观经济将开启经济复苏的第二阶段，为恢复性增长迈向扩张性增长奠定良好基础。
银河证券研究认为，A股市场正处于周期更替的“蕴新”时刻，加之政策面催化，2023年下半年仍处于布局时点。尤其是当前A股估值处于历史中低水平，有较大上升空间。但今年以来的市场流动性看，A股市场仍以存量博弈为主。因此，2023年下半程震荡上行概率较大，期间或显波折。
东吴证券表示，美联储年内加息两次的预期逐渐升温，当前汇率水平已就该因素充分定价，预计人民币汇率的贬值行情已经进入尾声。政策窗口期将至叠加汇率企稳，北向资金的大规模流入值得期待，有望提振资金面整体信心。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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